5月降准0.5%，债券利率有望创年内新低，政金债券ETF（511520）连续5日净流入超13亿，总规模突破458亿

5月6日，央行开展4050亿元7天期逆回购操作，单日净回笼6820亿元，资金面先紧后松。今日上午关注金融口发布会，潘行长会上表示，下调金融机构存款准备金率0.5%，下调政策利率0.1%，下调结构性货币政策工具利率0.25%，债市早盘收益率快速下行。

五一假期出行旅游消费数据不错，从特朗普和我国商务部等的表态来看中美贸易争端有一定缓和迹象，假期间港股和美股上涨可能都部分反映了该预期。月初央行大规模净回笼OMO，不过今日资金面依旧保持均衡。短期来看，月初资金面预计保持均衡偏宽松状态，中美贸易谈判不确定性依旧较大，收益率预计继续在低位震荡。

华西固收认为5月收益率有望创年内新低，主要有以下几方面支撑：（1）从季节性特征来看，5月资金面往往较4月有所转松。（2）5月财政将会加码发力，政府债券净融资规模较大，货币政策需要为此保驾护航。（3）中美贸易谈判或有进展，但整体而言仍是一个中长期过程，而关税对我国出口的冲击将会在5月逐步显现（4月仍在“抢出口”）。

政金债券ETF（511520）连续5日净流入超13亿，总规模突破458亿，为全市场规模最大的债券ETF，同时也是全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。

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