鹰眼预警：金沃股份应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，金沃股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.46亿元，同比增长15.98%；归母净利润为2613.59万元，同比下降30.69%；扣非归母净利润为2502.97万元，同比增长38.28%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8919.54万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金沃股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.46亿元，同比增长15.98%；净利润为2613.59万元，同比下降30.69%；经营活动净现金流为5096.25万元，同比下降63.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降30.69%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.98%，净利润同比下降30.69%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.67%、23.33%、23.9%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.98%，经营活动净现金流同比下降63.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.21%，同比增长5.28%；净利率为2.28%，同比下降40.24%；净资产收益率（加权）为3.74%，同比下降31.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.34%，3.81%，2.28%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.6%、12.93%、13.21%持续增长，应收账款周转率分别为5.02次、4.65次、4.54次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.6%、12.93%、13.21%，持续增长，销售净利率分别为4.34%、3.81%、2.28%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.91%，5.43%，3.74%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.41%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.49%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.27%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.64%，同比下降24.08%；流动比率为1.74，速动比率为0.95；总债务为2.44亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为62.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.67，2.25，1.74，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.15、0.15、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.31%、0.38%、0.48%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.55%，营业成本同比增长15.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.11%、0.13%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、1.7亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1.4亿元、0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.54，同比下降2.19%；存货周转率为3.85，同比增长23.54%；总资产周转率为0.86，同比增长9.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.02，4.65，4.54，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.65%、17.88%、19.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.5亿元，较期初增长37.38%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、2.1、1.77，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为796.6万元，同比增长29.24%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长34.38%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.38%，营业收入同比增长15.98%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长144.69%。

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