来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标呈现不同变化，投资策略和业绩表现也备受关注。以下将对该基金的各项重要数据进行详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与已实现收益均为负
2024年，天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF）本期利润为 -461,681.36元，较上一年的 -640,310.25元亏损有所减少；本期已实现收益为 -746,179.67元，同样处于亏损状态。这表明基金在过去一年的经营成果不佳，未能为投资者创造正收益。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年07月24日（基金合同生效日） - 2023年12月31日 |
| 本期已实现收益 | -746,179.67元 | -540,995.69元 |
| 本期利润 | -461,681.36元 | -640,310.25元 |
资产净值下降
2024年末，基金期末资产净值为13,268,409.67元，相较于2023年末的13,719,266.92元，下降了3.28%。这一下降趋势反映出基金资产规模的缩水，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
| 期末基金资产净值 | 13,268,409.67元 | 13,719,266.92元 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
过去一年，该基金份额净值增长率为 -3.37%，而同期业绩比较基准增长率为13.35%，基金表现大幅落后于业绩比较基准，差距高达16.72%。自基金合同生效日起至今，基金份额净值增长率为 -7.69%，业绩比较基准增长率为5.06%，同样存在12.75%的较大差距。这显示出基金在投资运作过程中，未能有效把握市场机会，实现与业绩比较基准相匹配的收益。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
| 过去一年 | -3.37% | 13.35% | -16.72% |
| 自基金合同生效日起至今 | -7.69% | 5.06% | -12.75% |
投资策略与业绩表现：行业配置失误影响业绩
投资策略分析
2024年下半年，A股市场先抑后扬，该基金主要通过持仓基金暴露A股的风险和收益，持仓基金基于先定量再定性的方向选出。然而，产品中的权益基金在2024年较多暴露了养猪行业，但未取得预期中的相对收益，一定程度造成了产品2024年业绩低于预期。此外，在仓位管理上，若风险偏好更高一些，或能提高客户的持有体验。
业绩表现不佳原因
基金管理人认为，对养猪行业的投资未达预期以及仓位管理不够积极，是导致基金业绩低于预期的主要原因。这也提示投资者，基金的投资策略和行业配置对业绩有着至关重要的影响，投资者需关注基金管理人对行业趋势的判断和仓位调整能力。
市场展望：机遇与风险并存
管理人对市场的看法
基金管理人认为A股目前更多可能演绎的是资产的阶段性重估，中国在综合实力提升过程中，产业趋势上“AI +”是未来重要方向之一，蕴含大量投资机会和风险。同时，由于海外一些风险累积，高波动类资产价格未来可能有较大波动。这表明基金管理人对市场的判断较为谨慎，投资者在关注投资机会的同时，需充分认识到潜在风险。
费用分析：管理费、托管费等支出情况
管理费与托管费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为95,365.16元，相较于上一年的48,091.42元有所增加；当期发生的基金应支付的托管费为17,240.75元，上一年为9,159.01元，同样有所上升。这些费用的增加，在一定程度上会对基金的收益产生影响。
| 项目 | 本期（2024年01月01日 - 2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年07月24日（基金合同生效日） - 2023年12月31日） |
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 95,365.16元 | 48,091.42元 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 17,240.75元 | 9,159.01元 |
其他费用
其他费用方面，如审计费用为10,000.00元，相较于上一年的25,000.00元有所减少。应付交易费用期末余额为4,236.18元，上年度末为26,371.71元，有明显下降。这些费用的变动反映了基金运营成本的调整。
| 项目 | 本期（2024年01月01日 - 2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年07月24日（基金合同生效日） - 2023年12月31日） |
| 审计费用 | 10,000.00元 | 25,000.00元 |
| 应付交易费用期末余额 | 4,236.18元 | 26,371.71元 |
投资组合分析：股票与基金投资占比较高
资产组合情况
截至2024年末，基金权益投资金额为1,831,863.46元，占基金总资产的12.96%；基金投资金额为10,827,935.86元，占比76.58%，两者合计占比近90%，是基金资产的主要配置方向。固定收益投资金额为604,656.99元，占比4.28%，表明基金在追求收益的同时，也注重一定的风险控制。
| 序号 | 项目 | 金额 | 占基金总资产的比例(%) |
| 1 | 权益投资 | 1,831,863.46元 | 12.96 |
| 2 | 基金投资 | 10,827,935.86元 | 76.58 |
| 3 | 固定收益投资 | 604,656.99元 | 4.28 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，豪悦护理、金禾实业等股票位列前十。从行业分布来看，制造业占比最高，达到12.31%，反映出基金对制造业相关企业的青睐。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) | 行业类别 |
| 1 | 605009 | 豪悦护理 | 515,484.00元 | 3.89 | 制造业 |
| 2 | 002597 | 金禾实业 | 324,186.00元 | 2.44 | 制造业 |
基金投资明细
基金投资方面，易方达安悦超短债债券A、天弘通利混合C等基金是主要投资对象。其中，天弘通利混合C属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金，持有份额公允价值为1,066,976.17元，占基金资产净值比例为8.04%。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
| 1 | 006662 | 易方达安悦超短债债券A | 1,917,337.82元 | 14.45 | 否 |
| 2 | 019894 | 天弘通利混合C | 1,066,976.17元 | 8.04 | 是 |
份额持有人信息：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为377户，户均持有基金份额为38,125.62份。机构投资者持有份额为10,003,166.98份，占总份额比例为69.60%，占据主导地位；个人投资者持有份额为4,370,192.15份，占比30.40%。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
| 机构投资者 | 10,003,166.98份 | 69.60% |
| 个人投资者 | 4,370,192.15份 | 30.40% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金1.14份，占基金总份额比例几乎可忽略不计，为0.00%。这一数据显示基金管理人从业人员对该基金的持有意愿较低。
开放式基金份额变动：份额微幅增长
份额变动情况
本报告期期初基金份额总额为14,361,280.72份，本报告期基金总申购份额为12,078.41份，总赎回份额为0份，期末基金份额总额为14,373,359.13份，较期初增长了0.08%，整体份额变动幅度较小。
| 项目 | 份额（份） |
| 本报告期期初基金份额总额 | 14,361,280.72 |
| 本报告期基金总申购份额 | 12,078.41 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 0 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 14,373,359.13 |
风险提示
- 业绩风险：基金在过去一年净值增长率为负且大幅跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者需谨慎评估。
- 行业集中风险：基金在权益投资中对个别行业如养猪行业的集中配置，若行业发展不及预期，可能对基金净值产生较大影响。
- 单一投资者风险：机构投资者持有比例较高，单一投资者的大额赎回可能引发基金净值大幅波动，甚至导致基金面临运作方式转换、合并或终止合同等风险。
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